98策略 A股三大股指集体收涨，午后地产、银行拉升，医药爆发，科创50跌超2%，半导体下挫
9月30日，国庆长假前最后一个交易日，A股三大指数涨跌不一、整体窄幅震荡，沪指全天红盘震荡，创业板指高开低走。由于芯片半导体、算力硬件等科技股的下挫，科创50指数大跌超2.5%。医药股再度走强，康希诺、泰诺麦博、美诺华等多股涨停。白酒股午后拉升，金徽酒涨停。农业股表现活跃，海南橡胶、登海种业涨停。下跌方面，PCB板块下挫，澳弘电子、协和电子跌停。
展望节后，光大证券研报认为，国庆假期后A股市场表现或更加积极。在硬科技赛道中，建议聚焦半导体、高端制造等具有核心技术壁垒的领域，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，具备较强的成长确定性与估值弹性。
港股全天震荡盘整，午后恒指率先翻红，恒科指收盘微涨0.1%，生物医药爆发，生物科技指数盘中大涨超4%。科网股分化，美团、京东上涨超1%，腾讯、网易等下跌，芯片股承压，兆易创新、澜起科技跌幅居前，江波龙、剑桥科技逆势拉升，AI大模型股反弹，智谱、MINIMAX涨超3%左右。债市方面，国债期货集体下跌。商品方面，国内商品多数上涨。
A股：截至收盘，沪指涨0.31%，深成指跌0.11%，创业板指跌0.23%。
从9月来看，沪指本月累计跌3.62%，创业板指、深成指月跌超8%，科创50指数跌超9%。创业板指三季度大跌27.8%，科创50指数大跌30.7%，均创单季度最大跌幅。
盘面上，个股涨跌互现，超2800只个股下跌。全市场成交1.45万亿。板块方面，房地产板块先抑后扬，医药板块火力全开，银行、煤炭、钢铁、白酒板块等走强。AI硬件侧全天低迷，先进封装、覆铜板领跌。
今天午后银行板块震荡走强，中国银行一度创历史新高，A+H股总市值达2.05万亿元，浦发银行涨超3%。
从板块来看，银行股逆势走强，工商银行、建设银行、中国银行、南京银行、江苏银行、杭州银行、成都银行本月集体创历史新高；CRO近岸蛋白股价翻倍，义翘神州、南模生物涨超60%；PCB澳弘电子大涨超85%，满坤科技涨超70%，迅捷兴涨超65%；黄酒会稽山大涨超95%，古越龙山涨近50%。有色金属板块本月跌幅居前，其中贵金属、锂矿方向走弱，山东黄金、兴业银锡、盛新锂能、融捷股份跌超20%。
港股：截至收盘，恒指收涨0.37%，恒生科技指数涨0.1%。
盘面上，医药板块动能强劲，传媒、军工、金属板块活跃。半导体、煤炭、家电板块调整。
债市：国债期货全线下跌，截至收盘，30年期主力合约跌0.58%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.04%。
商品：国内商品期货多数上涨，截至收盘，化工品涨幅居前，20号胶涨5.90%；非金属建材全部上涨，PVC涨4.30%；油脂油料全部上涨，豆一涨2.40%；贵金属全部上涨，钯涨2.15%；农副产品多数上涨，生猪涨1.76%；黑色系多数上涨，硅铁涨0.74%；新能源材料多数上涨，工业硅涨0.53%；航运期货跌幅居前，集运指数(欧线)跌2.70%；能源品涨跌参半，低硫燃料油跌1.99%；基本金属多数下跌，镍跌0.83%。
地产股盘中拉升今日开盘后，地产股集体杀跌，深物业A、万科A、世联行盘中一度跌停，地产板块整体跌幅一度超过5%。上午10:10过后，抄底资金突然涌入，万科A、深物业A等相继打开跌停板并震荡攀升。临近午盘，地产股再度拉升，深物业A、陆家嘴、中天服务等直线拉升至涨停。
9月29日，财政部会同中国人民银行、金融监管总局印发《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，明确自10月1日起，在全国范围内实施居民购房贷款贴息政策，政策实施期暂定1年。其间，符合条件的居民房贷可享受1个百分点的贴息支持。这是中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息。
根据中金地产组的测算，贴息政策每年能够支持约1.8万亿元贷款，占新发放贷款的30%—40%，每年减少居民利息支出约182亿元。截至2026年6月底，个人房贷余额36万亿元，上半年净减少7163亿元，同比下降3.8%，主要受到房地产销售、居民贷款比例以及提前还贷等多方面因素的影响；贴息每年支持的新发放贷款规模占存量个人房贷规模约5%，能够起到一定托底作用。
中信证券指出，房贷贴息政策落地，预计可节约利息成本三分之一左右，预计对四季度低线城市的地产成交有明显促进作用。
国泰海通表示，此次贴息政策可直接提升居民购买力。考虑2026年二季度，全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率3.05%，本次贷款贴息1个百分点后，购房者实际承担平均利率水平将降至2.05%。考虑当前我国50城市租售比大致在2%左右，此次贴息政策将直接推动租售比与贷款利率利差持续收敛，有效改善住房购置性价比。
医药生物——创新药/CRO/疫苗涨停潮，唯一成建制主线
肿瘤疫苗涨9.67%居概念涨幅之首，生物制品涨4.18%、医疗服务涨3.86%、CRO涨3.79%、细胞免疫治疗涨3.37%，尼帕病毒、肝炎概念、单抗、减肥药、肿瘤治疗、生物疫苗等十余个医药子板块同步上行。
龙头与涨停梯队清晰：康希诺20CM涨停报102.64元（主力净买入约1.19亿元），泰诺麦博20CM涨停，美诺华涨停（封单资金约8.18亿元），康辰药业涨停，昭衍新药涨停（封单资金约8.71亿元），南华生物涨停，贝瑞基因涨停；三元基因、近岸蛋白、百普赛斯、锦波生物、键凯科技等涨幅居前。从封单看，医药多只涨停股封单资金位居全市场前列，机构级资金介入迹象明显。
逻辑链一：罗氏自主AI实验室、阿斯利康20亿美元战投Summit，创新药催化密集。
消息面上，瑞士制药巨头罗氏在投资者活动中披露，将推进自主人工智能实验室建设，以此提速新药发现，AI制药的产业化预期进一步升温。9月29日，Summit宣布阿斯利康将出资20亿美元对其进行战略股权投资，并将主导推进依沃西联合阿斯利康的Sonesitatug Vedotin（Sone-V，CLDN18.2 ADC）用于治疗多种胃肠道肿瘤的临床研究，同时双方拟进一步推进依沃西与阿斯利康旗下一系列ADC药物及其他抗肿瘤药物联合疗法的临床探索。海外大药企的密集动作，重新点燃了市场对创新药BD出海与研发投入回暖的预期。
逻辑链二：电子链撤资、医药链承接，资金完成"哑铃切换"。
本档最具辨识度的信号是资金流向的此消彼长：过去数个交易日科技成长一侧持续净流出，今日电子行业单边净流出居首（午间口径约86.47亿元），而医药生物恰好拿到约60亿元的行业级流入，形态上是"科技撤出、医药承接"的一次哑铃切换。同日领涨的美容护理、煤炭、银行、钢铁也多数属低位方向，指向资金整体的风险偏好收敛，医药成为其中受益最集中的方向。
科创50领跌，半导体权重拖累科创50指数收盘大跌2.51%报1530.01点，盘中一度跌超2.45%，领跌全市场。
半导体产业链是最大空头力量：芯原股份跌超10%，康强电子、杰华特、气派科技、燧原科技、华峰测控纷纷下挫；GPU、存储芯片、HBM概念集体走弱，兆易创新遭净卖出约9.3亿元，亨通光电、长鑫科技、芯原股份净流出额居前。
先进封装概念股走弱，康强电子跌超8%，富满微跌超7%。
这一调整的背景，一是节前出金与避险情绪下高位科技股获利盘集中了结，二是美债利率走高压制全球高估值成长资产的估值中枢，三是前期电子链累计涨幅较大、筹码集中度偏高，回调时弹性也随之放大。
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